원/달러 환율이 1500원선에서 좀처럼 내려오지 않고 있는 가운데 이달 한국 국채 세계국채지수(WGBI) 편입을 계기로 원화 가치가 회복될 것이라는 기대감이 높아지고 있다. 과거 다른 나라들의 편입 사례를 보면 WGBI 편입은 환율 안정의 기회는 됐지만 신인도를 높게 유지하는 것이 더 중요하다는 지적이 제기된다.
2일 금융권에 따르면 한국 국채의 WGBI 편입으로 원화 강세에 대한 기대감이 높아졌지만 해외 사례를 보면 실제 효과는 거시 경제 여건에 따라 갈릴 것이라는 전망이 나온다. WGBI란 영국 파이낸셜타임스 스톡익스체인지(FTSE) 러셀이 제공하는 국채 지수다.
사이다쿨바다이야기게임 WGBI 편입으로 자국 화폐 가치가 오른 대표적인 사례는 이스라엘이다. 이스라엘은 2020년 4월 WGBI 편입 이후 달러 유입이 크게 늘었다. ‘세계은행(World Bank)’에 따르면 이스라엘의 외국인직접투자(FDI) 규모는 2019년 173억600만달러에서 2022년 230억3000만달러로 3년 새 32.7%가량 증가했다.
당시 현지 알라딘릴게임 언론 등에 따르면 WGBI를 계기로 이스라엘 국채 시장에 진입한 외국인 투자자들이 주식을 비롯해 다른 자산들로 투자를 확대하면서 2021년 1년간 유입된 달러만 300억달러를 웃돌았다.
달러 유입이 늘자 이스라엘 화폐인 ‘셰켈’의 가치도 올랐다. 미국 달러 대비 셰켈의 환율은 2019년 하반기 3.5셰켈 수준에서 떨어지다가 2020년 편 릴짱 입 전후 3.4셰켈로 떨어졌고, 다음해 상반기에는 3.2셰켈선까지 더 떨어졌다.
반대로 WGBI 편입 이후 화폐 가치가 오히려 떨어진 경우도 있다. 대표적인 나라가 남아프리카공화국이다. 남아공은 2012년 WGBI에 편입됐다가 8년 만에 퇴출당한 이력이 있다.
남아공의 WGBI 편입 당시 주요 해외 투자은행(IB)들은 8 손오공릴게임예시 8억달러 규모의 자금 유입을 예상했다. 하지만 편입 직후인 2012년 8월 ‘마리카나 광산 파업’ 사태가 터지면서 남아공의 국가 신인도가 휘청였다. 연이은 국가 신용등급 강등에 WGBI 편입 효과가 고스란히 상쇄됐다. 남아공 화폐인 ‘랜드’의 달러 대비 가격은 편입 전 6~7랜드 선에서 움직였는데, 2021년 하반기에는 8랜드를 훌쩍 넘기며 9랜드에 육박했 골드몽릴게임 다. 남아공이 WGBI에서 강등될 2020년 4월께 환율은 18랜드까지 치솟았다.
금융권 한 관계자는 “이스라엘과 남아공 사례에서 공통으로 발견할 수 있는 점은 WGBI 편입은 하나의 기회일 뿐이라는 점”이라며 “편입 이후 견조한 경제 펀더멘털(기초요건) 등을 유지하면서 외국인 투자자들에게 매력적인 투자처로 인식되는 것이 더 중요하다”고 말했다.
이스라엘에서 2020년 전후 달러 유입이 급격히 늘어난 것에 대해서도 WGBI 편입 효과뿐만 아니라 하이테크(첨단기술) 스타트업들의 부상, 경상수지 흑자 기조, 천연가스 생산 등 기본적인 경제 활동이 뒷받침됐기 때문이라는 분석이 있었다.
최근 ‘중동사태’에 외국인 증시 이탈 등으로 원화 가치가 급락하고 있는 한국도 WGBI 편입의 효과를 극대화하기 위해서는 견조한 펀더멘털을 갖춰야 한다는 목소리가 나온다.
지난달 평균 원/달러 환율(주간 종가 기준)은 1492.5원이었다. 환율이 1500원을 넘긴 날은 21거래일 중 7일에 달했다. 외환위기 당시인 1998년 3월(1488.87원)도 넘어서며 역대 네 번째에 올라섰다. 특히, 31일에는 글로벌 금융위기 이후 17년 만에 1530원을 돌파하기도 했다.
이날 열린 관계기관 합동 시장상황점검회의에 따르면 지난달 30일부터 사흘간 일본계를 중심으로 한 외국인의 국고채 매수 규모가 4조4000억원에 달했던 것으로 집계됐다. 전날 국고채 가격은 WGBI 편입 효과 등에 급등했다. 1일 국고채 3년물은 기준 전 거래일보다 0.182%포인트 내린 3.370%에 장을 마쳤다. 채권 금리 하락은 가격 상승을 의미한다. 10년물과 5년물, 2년물 금리도 각각 0.19%포인트, 0.21%포인트, 0.155%포인트씩 떨어졌다.
긍정적인 점은 이스라엘 사례처럼 한국의 경상수지가 탄탄한 흐름을 이어가고 있다는 것이다. 반도체 수출 호조에 힘입어 지난해 연간 경상수지 흑자 규모는 총 1230억5000만달러로, 기존 역대 최대 기록이던 2015년 1051억달러를 넘어섰다. 산업통상부에 따르면 지난달 수출액은 861억3000만달러로 전년 동기 대비 48.3% 늘며 역대 최대 실적을 경신했다.
현재 가장 큰 걸림돌은 중동 사태다. 특히, 에너지 수입 의존도가 높고 그중에서도 중동산 원유의 비중이 높은 한국은 다른 나라들에 비해 경제 성장 경로에 더 큰 영향을 받을 수밖에 없다. 경제협력개발기구(OECD)가 최근 발표한 경제성장률 전망치에서도 한국은 2.1%에서 1.7%로 큰 폭으로 떨어졌다. 일본(0.9%), 중국(4.4%) 등은 기존 전망치가 유지된 것과 대조적이다. 미국은 오히려 0.3%포인트 올랐다. 김벼리 기자